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      理性投資教育專欄
      投資就是修行——從趨勢投資到價值投資轉變的感悟
            發布時間:2018-05-07
       

      投資就是修行——從趨勢投資到價值投資轉變的感悟

      原創 2018-03-19 中巴圈友Zy   來源:中巴價值投資研習社 

      中巴價值投資研習社 

      微信號 zhongba01

      功能介紹 中巴價值投資研習社內容均來自于中巴圈的價投干貨服務。 中巴圈是以價值投資者為核心的學習、交流、研究、分享社群平臺, 集價投干貨、培訓課程、投研服務為一體,全方位服務投資者。 https://www.zhongba01.com

       

      我分兩個部分講,先說一下自己趨勢投資的經歷

      剛開始從事股票投資,緣于辦公室同事的影響。當時還沒手機,只有Bp機,天天看見同事對Bp機傳導過來的股市行情目不轉睛的關注(相信都勾起了群里老司機們舊時的回憶了吧),時而歡呼雀躍,時而沉默不語,當時很好奇,但也由此開啟了我的投資生涯。由于不懂,當時買了一套《短線是銀》自己開始研究學習,“老鴨頭”、“空中加油”、“九陰白骨抓”、“紅三兵”等技術K線形態深入我心,于是以為找到了炒股致富的金鑰匙,天天追漲殺跌不亦樂乎,當時投了20萬元一年不到所剩無幾。后來自己不斷反思,又開始學習各類技術指標,把Sar、dmi 、kdj 、macd 、obv 、rsi 等各類技術指標研究了一番,同時上各類論壇學習編程,自己設計所謂選股公式和操作系統,這又花了我五六年時間,但是還是一直虧損。

      后來自己不斷反思,又開始學習各類技術指標,把Sar、dmi 、kdj 、macd 、obv 、rsi 等各類技術指標研究了一番,同時上各類論壇學習編程,自己設計所謂選股公式和操作系統,這又花了我五六年時間,但是還是一直虧損。后來開始學習趨勢投資,趨勢投資的至理名言是“截斷虧損、讓利潤奔跑”,強調交易的一致性,以及交易要設立止損和止盈條件,我同時開始記錄我的交易日志,交易日志主要記錄買入賣出時間、止盈止損條件、倉位、當日板塊熱點和資金交易情況,在2014年11月初,我發現中信證券資金大幅流進,當時我的交易日志里記錄了證券板塊一直成為市場熱點,而中信證券歷來是市場的一面旗幟,前幾次牛市都是率先由中信證券發動的,我覺得可能新一輪牛市可能要來了,2014年年末我集中了所有資金,賣了一套房子并全倉融資進行趨勢操作,在杠桿作用下短短半年我的資金翻了十倍,在2015年5月底,我發現大盤出現量價出現頂背離,我進行了清倉。

      聽到這,大家是不是覺得象神話了,但確實是在我身上發生了。清倉后不久發生了史無前例的大股災,千股跌停成為常態。我躲過了股災甚至熔斷,但我萬萬沒想到,我的資金大部分在下跌時或者調整時搏反彈時回吐給了市場。為什么會這樣?后來我反思趨勢投資在牛市成功率高,而且盈利幅度遠大于虧損幅度,但在調整市或熊市,盈利機率和幅度要遠遠小于牛市,即使每次止損虧3%,但如果是失敗30次呢?到2016年年中,我的大部分盈利都損失殆盡。反思這么多年的炒股經歷,自己吸取了很多教訓,最本質的是沒有認清炒股的本質,想一夜暴富的思想在作祟。

      我對這段時間趨勢投資的感想是:雖然趨勢投資的威力是相當強大的,而且也見效更快。但正如約翰聶夫所言:“投資游戲的天然屬性是:天上會時不時掉餡餅,但大多數情況下來得快去得也快,到頭來空歡喜一場。”這恐怕是對包括以前我在內的許多趨勢投資、投機者的生動寫照!

      以上是我趨勢投資的經歷,不能說趨勢投資不好,只是可能真的不適合我。錢來的快去的也快。

      下面我談談自己對價值投資的一點想法,從去年下半年開始,我開始學習價值投資,看了很多的價值投資方面的書,有兩本書我反反復復看了好多遍,并做了讀書筆記,一本是《巴菲特之道》,還有一本是水晶蒼蠅拍的《散戶進階之道》,尤其是散戶進階之道李杰老師雖然比我的股齡短,但對價值投資理解之深刻,對如何分析行業企業態勢研判之精辟,令人非常折服,堪稱經典。結合我對價值投資的理解是十六個字:挖掘好股,等待時機,長期持有,集中投資。

      1、挖掘好股。股價=每股收益*每股市盈率。因此,在選股方面,我更喜歡選擇低估值高增長股票,相比之下,這類股票戴維斯雙擊的概率更大。尋找這類公司主要看以下兩點:一是非量化指標:管理層、發展策略、品牌等。管理層的好壞,決定公司的可持續發展能力。二是量化指標:財務報表、P/E、PE/G、ROE、ROIC等。非量化指標需要大量的實地調研,長時間的跟蹤企業的管理能力來判斷。量化指標的判斷需要扎實的財務基礎知識。一個好公司的標準是具有優良的管理能力、正確的發展戰略、堅實的財務報表,并擁有持續創造價值的能力。

      2、等待時機。價格在投資中很重要。好公司買在壞價格,也是壞投資。在市場失效的情況下,價格是不能反映股票的內在價值。通過對公司內在價值和成長性的研究分析,找出價格遠遠低于價值的公司。買在好價格,才會有長期的安全邊際。一般情況有兩類時機,一是熊市時;二是出現重大利空時。都是介入的好時機,大家對某只股票情緒高漲時往往是賣出的好時機。

      3、長期持有。十年鑄一劍,功成天下驚。價值投資考驗的是人性,投資人需要定力,再好的策略也不可能每時每刻都跑贏大盤,不管是估值還是質量,都必須建立在系統性的框架下,長期堅持。逆向投資,要耐得住寂寞,才守得住繁華。我個人不主張波段操作。只有當估值偏高或業績下滑時或者找到更好的投資標的才是賣出時機。

      4、集中投資。有人說投資時不要把雞蛋放在一個籃子里,我認為這句話不完整,應該是對于機構來說,投資股票不要把雞蛋放在一個籃子里。而對于中小投資者來說,在資金很少的情況下做投資我建議盡量集中投資,并長期持有,因為你的投資越分散,收益率越平均化。一支真正的成長股值得你去長時間的持有,在沒有利潤明顯下降的情況下我認為最少應該是1年以上,最佳的投資時間是持有這支股票貫穿整個牛市是最好的。因為成長股往往會跟隨整個牛市保持高于其他股票的收益率,所以當你在最佳時機買到成長股時堅持持有走完整個牛市是一種以逸待勞的好方法。

      投資是修行,絕非易事。我覺得非常幸運在這個群里有那么多志同道合的價值投資者,分享了好多有益的思想、理念和觀點,我受益匪淺,在此一并表示感謝。以上只是我個人的一些觀點,水平有限,如有不當之處,歡迎大家批評指出。

      再次謝謝大家!

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